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Economía

¿Trump o Biden?: el efecto que podría tener el resultado de las elecciones en EEUU sobre el dólar, la soja y los bonos argentinos

El presidente Donald Trump, su par Alberto Fernández y el candidato Joseph Biden La Argentina deberá terminar los deberes económicos que comenzó a encarar lentamente en las últimas semanas y, por lo tanto, el valor de sus activos financieros dependerá más de la efectividad de esta estrategia que del resultado de las elecciones presidenciales en Estados Unidos.En este sentido, los economistas consultados por Infobae coincidieron en señalar que el Gobierno debe avanzar en su agenda de ordenamiento fiscal y monetario y lograr un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para mantener la tenue estabilidad cambiaria que logró estos últimos 2 días y reducir la fuerte brecha entre el mercado oficial y los paralelos.Y si bien los expertos creen que un triunfo del candidato Joseph Biden frente al presidente Donald Trump podría llevar a una baja global del dólar y por lo tanto a un aumento del flujo de capitales hacia los mercados emergentes y del precio de las materias primas, no consideran que vaya a cambiar en forma fundamental la situación financiera local, que está bastante desacoplada del resto de la región.Esto se observó, por ejemplo, en las abundantes colocaciones de deuda que realizaron los países de la región a tasas muy bajas, aun en medio de la fuerte crisis global provocada por la pandemia, un beneficio al que la Argentina no accede desde 2018.Si gana Biden, será un poco más favorable para los mercados emergentes y eso puede impactar sobre el dólar, pero la Argentina tiene una situación demasiado singular (Echagüe)José Echagüe, director de Consultativo, afirmó que la Argentina no debería esperar “grandes diferencias” con uno u otro resultado. “Si gana Biden será un poco más favorable para los mercados emergentes y eso puede impactar sobre el dólar, pero la Argentina tiene una situación demasiado singular con una agenda muy propia que hace indiferente que gane uno o el otro. En cuanto al acuerdo con el FMI, todavía menos”, afirmó.“La relación con el FMI ya está jugada por la historia y por las necesidades de cada uno y, además, en el Fondo Estados Unidos tiene una posición más institucional que partidaria”, aclaró.En cuanto al rumbo de los activos como bonos y acciones argentinos, más allá de algún efecto coyuntural, aseguró: “No creo que cambien demasiado de valor; inclusive en escenarios extremos como la pandemia muchos países se pudieron endeudar a tasas bajas por la gran liquidez que hay”.“Eso tiene mucho más que ver con lo que hagamos nosotros que con el contexto”, indicó Echagüe, tal como se reflejó en la salida de depósitos en dólares de los últimos meses.Los economistas no creen que la elección de hoy cambie en uno u otro sentido la relación entre el FMI que conduce Kristalina Georgieva y el ministro de Economía de Argentina, Martin Guzmán (REMO CASILLI/)Andrés Borenstein, economista asociado de Econviews, coincidió con el diagnóstico. “No veo un efecto importante respecto del FMI, que va a pedir un programa duro y, si ese plan está bien, será aprobado por los representantes de uno u otro candidato”.Respecto del dólar, opinó, “el gobierno de Biden impulsará un dólar más bajo y eso ayudará al precio de las materias primas, pero no creo que la soja se vaya a 600 dólares. O sea, que cambie demasiado la situación de la Argentina”.Fernando Baer, analista de Quantum Finanzas, consideró que “puede haber lecturas a favor y en contra, pero lo más relevante pasa por lo que finalmente decida hacer e implementar Argentina”.No veo un efecto importante respecto del FMI, que va a pedir un programa duro y, si ese plan está bien, será aprobado por los representantes de uno u otro candidato (Borenstein)“Es más relevante resolver las incertidumbres locales, sobre todo en la política, que el efecto que podría tener algún resultado electoral en Estados Unidos. Hay instituciones y mecanismos, y una agenda puntualmente en ese país, que es relativamente independiente de quién gane. Y creo que eso es lo más relevante en el caso de Argentina”, expresó.En este sentido, Diego Martínez Burzaco, jefe de Research & Strategy de Inviu explicó que “a priori uno podría pensar que un triunfo de Joe Biden y con los demócratas tomando el control del Congreso sería más beneficioso para los países emergentes, porque implicaría un gran paquete de estímulo fiscal para Estados Unidos, lo que debería llevar a un dólar débil, materias primas más altas y mejores perspectivas para estos lados, incluyendo la Argentina”.El intercambio comercial entre Argentina y EEUU. Fuente: Abeceb “Es cierto que nuestro país está en una dinámica propia, medio ajeno a todo lo que pasa en el mundo, pero si se da el escenario anteriormente descripto, ayudaría a Brasil y, por traslado, a la Argentina”, enfatizó.El mercado observará primero quién gana y cuándo se define la elección. “A partir de allí se podría ver y analizar el escenario de corto y mediano plazo”, aclaró.Por su parte, Fernando Marull, socio en FMyA, dijo que “hasta la semana pasada había cierta aversión al riesgo, pero desde este lunes el panorama mejoró al descontar que no habrá un problema institucional; un mal escenario para los mercados globales y para la Argentina es que Trump pierda y no reconozca el resultado, pero no es lo más probable”.“En este contexto ninguno de los dos es un mal escenario para la Argentina, porque los mercados van a seguir repuntando, tanto en las acciones como en las materias primas. De todos modos, la Argentina no está aprovechando el boom que experimenta la región”, aclaró Marull.La relación bilateralLa relación bilateral es muy importante para la Argentina. Un informe de la consultora Abeceb destacó que Estados Unidos es el principal inversor externo en nuestro país con el 22,7% del stock de Inversión Extranjera Directa, casi USD 17 mil millones, según los últimos datos del BCRA. Además, se trata del tercer socio comercial de la Argentina: en 2019 el intercambio comercial superó los USD 10 mil millones y entre enero y septiembre de 2020 acumula más de USD 5.700 millones (USD 2.526 millones de exportaciones y USD 3.206 millones de importaciones).Un triunfo de Biden sería más beneficioso para los países emergentes porque implicaría un gran paquete de estímulo fiscal para Estados Unidos, lo que debería llevar a materias primas con un precio más alto (Martínez Burzaco)Respecto de las inversiones, entre los sectores de mayor relevancia se encuentran el petrolero (apalancado por las inversiones en Vaca Muerta), suministro de energía (AES), industria manufacturera (GM, Ford, Goodyear, BASF, DuPont, Whirpool), seguros (Metlife, Prudential), servicios financieros (American Express, Visa, JP Morgan), servicios profesionales (Accenture, Manpower Group), servicios de información y comunicaciones (IBM, Cisco Systems, Google), detalló el informe de la consultora fundada por Dante Sica.En particular, “el sector que más ha dinamizado las inversiones en los últimos años ha sido el de la extracción no convencional de petróleo y gas en Vaca Muerta; en este sentido la OPIC (Overseas Private Investment Corporation) aprobó fondos por USD 450 millones para financiar a Vista Oil y Aleph Midstream”.De todos modos, el derrumbe de los precios internacionales del petróleo debido a la pandemia de COVID-19 “ha puesto en un compás de espera la actividad de este sector. En los últimos tiempos, el mayor anuncio de inversión entre las empresas de EEUU con capitales en Argentina corresponde a Ford (USD 700 millones)”.El apoyo del presidente Donald Trump a Mauricio Macri fue clave para acceder al crédito del FMI (Foto: Manuel Cortina) (Manuel Cortina/)En el plano comercial, si bien el saldo es negativo para la Argentina, en los últimos años ha mejorado, principalmente por el desplome de las importaciones, que en 2019 mostraron una baja interanual de 18,3% y en los primeros nueve meses de 2020 cayeron 36,1%, concluyó el informe de Abeceb.Al respecto, Marcelo Elizondo dijo: “Sinceramente no veo muchas diferencias entre que ganen Trump o Biden para la Argentina, que debe resolver sus propios problemas y nadie le va a resolver nada”.“La verdad es que Trump le dio a la Argentina la mayor ayuda que haya recibido el país en muchos años con el crédito del FMI del 2018, que se aprobó por el compromiso que Trump tomó con Macri. A la Argentina no le habían prestado nunca semejante cantidad de recursos, salvo por los planes Baker y el Brady, que benefició a toda América Latina”, afirmó.Trump le dio a la Argentina la mayor ayuda que haya recibido el país en muchos años, con el crédito del FMI del 2018, que se aprobó por el compromiso que tomó Trump con Macri (Marcelo Elizondo)“De todos modos, creo que Trump podría tener algún interés en ayudar para frenar la creciente influencia de China en la región en general y en la Argentina en particular, lo cual puede generar algunas obras de infraestructura, pero no mucho más allá de eso. El interés de Trump es Venezuela y México y no mucho más allá de eso, salvo ponerle un freno a China, pero eso es táctico. En el caso de Biden, lo veo con muy poca agenda para América Latina; los demócratas tradicionalmente no se preocupan por la región. Obama no hizo nada por América Latina. La última iniciativa que tuvo Estados Unidos fue el proyecto del ALCA que había surgido con Bush padre y luego la mantuvo Clinton, pero él era un demócrata más liberal y en cambio Biden parece más preocupado por otras regiones. El problema de fondo es que América Latina pierde relevancia y Estados Unidos está poniendo su energía en otras zonas. Biden posiblemente utilice su esfuerzo para recomponer la relación con Europa y parte de Asia, con una puja más institucional con China”.“Además, el FMI no le va a prestar plata a la Argentina si el Gobierno no arregla el desastre macroeconómico que hay en el país, gane uno u otro. El Fondo está pidiendo que el país haga ajuste y luego ayudar, no al revés. Con casi 1.500 puntos de riesgo país, el problema es nuestro, no de los demás”, sentenció.Seguí leyendo:Melconian: “Con descalabro fiscal, un dólar que no es ridículo y un signo de interrogación en política el auto no arranca”Dólar hoy: la cotización libre cae a $164, en su séptima rueda seguida en baja

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Mercados: Wall Street subió en “modo electoral” y dió nuevo impulso a los activos argentinos

El frente de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. (Reuters) (AGUSTIN MARCARIAN/)La plaza bursátil de Argentina cotizó en alza este martes por compras de oportunidad tras un complejo octubre por las tensiones cambiarias, con operadores que se mantuvieron cautos por la situación del mercado doméstico y atentos a los resultados electorales en Estados Unidos.En ese sentido, las principales referencias de las bolsas de Nueva York subieron 2%, tendencia que brindó sostén a las ganancias de los mercados internacionales y también a las acciones y los bonos argentinos que son operados en el exterior.Los estadounidenses eligen este martes presidente entre el oficialista republicano Donald Trump, y su rival demócrata, Joe Biden, que podría trasladarse a disputas judiciales tras el recuento de votos.Entre los ADR de compañías argentinas que se operan en dólares en Wall Street destacó la ganancia de 9,1% para los papeles de Cresud. YPF avanzó 6%, ahora en los 3,52 dólares. También sumaron Grupo Galicia (+1,6%) y Mercado Libre (+1,5%).Asimismo, los bonos en dólares con ley extranjera, emitidos por el canje de deuda, ganaron 1% en promedio, movimiento que se replicaba en una caída de 27 enteros en el riesgo país de Argentina, en los 1.437 puntos básicos, a las 17 horas.El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires avanzó 1,1%, cerca de las 48.000 unidades, luego de un firme avance del 4,8% del lunes.Medido en dólares “contado con liqui”, el S&P Merval de ByMA (Bolsas y Mercados Argentinos) se ubicó holgadamente por encima de los 300 puntos, ahora en sus mejores valuaciones desde el pasado 15 de septiembre, cuando las medidas de mayores restricciones cambiarias minaron las expectativas de los agentes financieros.En este aspecto, la plaza cambiaria argentina logró reducir sus brechas cambiarias a la zona de 110% por medidas del Gobierno para atacar el déficit fiscal y no depender del giro de fondos por parte del Banco Central.“Los mercados no militan: hiciste un par de cosas bien y dejaron de castigarte. Hay que seguir por este sendero: ordenando la macro (economía) y atacando los problemas reales sin tanto prejuicio”, comentó Leandro Ziccarelli, jefe de Research del Instituto de Capacitación Bursátil (ICB).Las acciones argentinas recuperaron los precios en dólares que exhibían a mediados de septiembre, antes de las medidas de ajuste del control de cambios“Arrancó con una semana con cierto optimismo dentro del mercado local. Luego de las medidas establecidas por la mañana de ayer, observamos subas tanto en los activos de renta fija como en las acciones. El Gobierno muestra alguna señal de tener la intención de buscar cierta consolidación fiscal, lo que es celebrado por el mercado”, subrayó un reporte de Portfolio Personal Inversiones.En tanto, se conoció que el Ministerio de Economía realizará el próximo lunes 9 de noviembre la conversión de siete títulos en pesos, que serán aceptados a sus valores técnicos, por los nuevos Globales 2030 (AL30) por USD 500 millones y por Globales 2035 (AL35) por USD 250 millones. Los tenedores que acepten participar del canje podrán presentar ofertas por el AL30 o AL35, o ambos.“El mercado espera que esta subasta sea aprovechada por fondos de inversión (entre estos PIMCO y Templeton), que quieran desarmar sus posiciones en pesos y que se supone venían presionando sobre el tipo de cambio implícito”, evaluaron desde Research for Traders.Seguí leyendo:La salida de depósitos en dólares durante octubre fue de USD 1.500 millonesLa bolsa de Wall Street cotiza con ganancias en el día de las elecciones en EEUUMartín Guzmán consolida la tregua cambiaria pero sus nuevos gestos de ortodoxia no alcanzan para borrar las dudasLa tensión de fin de año: Martín Guzmán ahora se adelanta y busca evitar nuevos sobresaltos con el dólar en los dos últimos meses de 2020Dólar hoy: la cotización libre cae a $166, en su séptima rueda seguida en baja

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Mercado Libre vuela: la empresa de Marcos Galperin estrenó su propia flota de aviones para hacer entregas en Brasil

Uno de los nuevos aviones de Mercado Libre en Brasil “Llegó MELI Air a Brasil. Mercado Libre ahora tiene su flota propia de aviones en Brasil"; con es tuit escrito en portugués, Marcos Galperin, el cofundador, CEO y presidente de Mercado Libre, anunció la nueva flota de aviones propios con los que la empresa entregará sus envíos en Brasil. Mercado Libre es la mayor plataforma de e-commerce de la región y la empresa más grande de la Argentina por el valor de sus acciones en Wall Street: USD 61.000 millones.“MELI Air” no existe como tal, es la forma en la que se denominó internamente al proyecto de expansión logística de la compañía. Si bien ya hacía entregas con correos aéreos, ahora se realizarán en ese país de manera exclusiva y con las naves ploteadas de amarillo y con la marca. “En el corto plazo no hay planes similares para la Argentina”, aseguraron en la empresa. “Los desafíos geográficos de Brasil son diferentes y queremos llegar en 48 horas a todas partes. Sí, se lanzarán soluciones similares en otros países, que se comunicarán en breve”, detallaron. México sería el mercado con aviones amarillos volando por sus cielos.La de Brasil será una flota dedicada de cuatro aviones en la que la empresa invirtió parte de los USD 700 millones (4 mil millones de reales) que destinó este año para toda esa operación local, con un destino mayoritariamente en el rubro logística para nuevos centros de distribución y cross-dockings (procesos logísticos) y otras herramientas para reducir tiempos y costos de entrega. “Con esto, la empresa reducirá los tiempos de entrega de los paquetes en Brasil, además de aumentar la capacidad de entrega para el día siguiente al comprar productos almacenados en sus centros de distribución de fulfillment de San Pablo y Bahía”, explicó Mercado Livre, tal su nombre en ese país, en un comunicado.Además, se detalla que la empresa viene invirtiendo “fuertemente” en su red logística desde hace tres años y que, desde 2019, se comenzó con una estrategia de alianzas comerciales con varias aerolíneas. Ahora, para fortalecer esa red suma cuatro aviones dedicados que volarán los siete días de la semana.Una de las naves en un hangar del aeropuerto de San Pablo“Queremos tener la mejor logística de Brasil y aumentar el número de entregas al día siguiente de realizado el pedido. La expansión consistente y robusta de nuestra red logística es decisiva para mantener la excelencia en el servicio y la satisfacción de los consumidores, tanto vendedores como compradores de nuestra plataforma”, dijo Leandro Bassoi, vicepresidente de Mercado Envíos, brazo logístico del gigante tecnológico.“Además de mejorar la experiencia de compra en Brasil, esperamos que la iniciativa contribuya a incrementar el reconocimiento visual de la marca asociado a los atributos de confianza y eficiencia logística”, agregó.Logística“Mercado Libre pone presión a la industria con más centros logísticos y flota propia de camionetas”, publicó días atrás Diario Financiero, en Chile, para detallar la estrategia de la empresa en ese país. “La compañía busca satisfacer las tasas de crecimiento de tres dígitos que, según afirma, está registrando tanto en ventas como en visitas al sitio en los últimos meses”, agregaron.La nota detalla la flamante puesta en funcionamiento del primer centro de distribución local, en la comuna de Pudahuel y de 9.000 metros cuadrados, y cómo la plataforma virtual les pone presión a grandes jugadores del retail chileno, como Cencosud, Falabella y Ripley.Marcos Galperin, cofundador, CEO y presidente de Mercado Libre (Bruno Marrone/)La empresa detalla que la red de logística de Mercado Envíos incluye en toda la región:1 - “Integración y articulación de operadores logísticos locales, incorporando a la red logística a múltiples operadores en cada uno de los 7 países donde opera Mercado Envíos”.2 - “Centros de Almacenamiento y Distribución propios. Ya inauguramos siete centros propios bajo la modalidad ‘fulfillment’ en la región (Argentina, México, Brasil, Chile y Colombia)”.3 - “Flota de transporte con marca propia comenzamos a realizar la distribución de los paquetes a través de empresas transportistas contratadas por Mercado Envíos, complementando así el trabajo de nuestros operadores logísticos externos. Actualmente tenemos una flota terrestre en constante crecimiento en Brasil y México y en Chile. Recientemente ampliamos la flota contratando aviones que llevarán la marca Mercado Libre y serán operados por terceros en exclusiva para la compañía. La flota aérea ya está operando en Brasil y permite realizar más entregas en menos de 24 hs.”.Seguí leyendo:¿Trump o Biden?: el efecto que podría tener el resultado de las elecciones en EEUU sobre el dólar, la soja y los bonos argentinosDólar hoy: la cotización libre cayó a $165, en su séptima rueda seguida en bajaCuáles fueron los autos usados más vendidos en octubre

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El Gobierno anunció que comenzará a devolver las retenciones a los pequeños productores de soja

El ministro Luis Basterra durante la reunión de hoy con productores, cooperativas y ministros provinciales, donde anunció la puesta en marcha del plan para devolver las retenciones a pequeños productores de soja (Foto: Ministerio de Agricultura) (Augusto Famulari/)El Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca anunció que comenzará a implementarse la compensación a pequeños y medianos productores de soja. Para el cumplimiento de la medida se destinarán 11.500 millones de pesos. Mañana se publicará la Resolución en el Boletín Oficial, pero hoy el titular de la cartera agropecuaria brindó detalles a productores, representantes de cooperativas, legisladores, ministros provinciales y demás funcionarios.Todo sucede en la previa de la nueva reunión del equipo económico con el Consejo Agroindustrial Argentino, que tendrá lugar mañana por la tarde en el Palacio de Hacienda.Cabe mencionar que esta medida fue anunciada en marzo por Basterra tras la suba de las retenciones a la soja. En esa oportunidad, tras una reunión con los presidentes de las entidades que integran la Mesa de Enlace, el funcionario nacional sostuvo que el incremento de tres puntos porcentuales de la alícuota no tenía motivación recaudatoria sino que se utilizaría para poder compensar a pequeños productores. La implementación de la misma fue postergada durante varios meses, hasta que el ministro de Economía, Martín Guzmán, junto al titular de Agricultura, anunció a finales de septiembre que la iniciativa se llevaría a cabo y beneficiaría a más de 40.000 productores.De esta manera, la resolución a la que tuvo acceso Infobae, pone en marcha el “Programa de Compensación y Estímulo” para productores de soja de pequeña escala. A la misma podrán acceder aquellas personas humanas o jurídicas inscriptas en el Sistema de Información Simplificado Agrícola (SISA), que no hayan facturado “por todo concepto” más de 20 millones de pesos durante 2019 y que no hayan declarado al 31 de julio de este año más de 400 hectáreas destinadas al cultivo de soja.“Un 40% del total de productores va a recibir una compensación en un modelo de equidad territorial social”, dijo Basterra (REUTERS/Charles Mostoller) (Charles Mostoller/)Con dicho fin, se decidió extender hasta el 30 de septiembre de este año como fecha límite de declaración para habilitar mayor volumen de ventas a los productores que van a recibir las compensaciones, en este primer tramo de la instrumentación del esquema.Al respecto, Basterra indicó que su cartera está “cumpliendo con la palabra empeñada por el presidente Alberto Fernández generando un modelo de compensación para los pequeños y medianos productores. Hemos diseñado un mecanismo que nos permite avanzar en un proceso de redistribución en aquellos sistemas productivos de menor escala” y agregó que “un 40% del total de productores va a recibir una compensación en un modelo de equidad territorial social”.¿Cuánto y cómo se pagará?Para calcular la compensación correspondiente para cada productor beneficiario, se determinaron dos regiones con cuatro estratos de escala productiva, que comprenderán por un lado a las provincias de Buenos Aires, Santa Fe, Entre Ríos y Córdoba y por el otro el resto de los distritos. A partir de esto, cada beneficiario será compensado por las ventas de granos de soja realizados en el período del 1° de febrero de 2020 al 31 de diciembre de 2020 y con un tope de hasta 2,9 toneladas de soja por hectárea declarada para aquellos productores de las provincias del primer grupo citado y de hasta 2,5 toneladas para los demás distritos.“El monto en pesos a percibir por cada beneficiaria o beneficiario del Programa será determinado multiplicando las toneladas de granos de soja vendidas en cada Liquidación Primaria de Granos, en la que figure como vendedor/a, por los siguientes montos de acuerdo con la cantidad de hectáreas (has.) declaradas de soja en el SISA al 31 de julio de 2020 y su zona de producción”, detalla el escrito.Luis Basterra durante el zoom de hoy (Foto: Ministerio de Agricultura) (Augusto Famulari/)En este sentido, Agricultura puntualizó que la zona pampeana el coeficiente que se utilizará será el siguiente:- 0 hasta 100 hectáreas: $1.543,50- Más de 100 hectáreas hasta 200 hectáreas: $1.102,00- Más de 200 hectáreas. hasta 300 hectáreas: $661,50- Más de 300 hectáreas. hasta 400 hectáreas: $441,00Para la zona extra pampeana será de la siguiente manera:- 0 hasta 100 hectáreas: $2.205,00- Más de 100 hectáreas. hasta 200 hectáreas: $1.543,50- Más de 200 hectáreas. hasta 300 hectáreas: $882,00- Más de 300 hectáreas. hasta 400 hectáreas: $661,50Las compensaciones correspondientes serán depositadas en la Clave Bancaria Uniforme (CBU) que hayan declarado los productores ante la AFIP, con dos cronogramas diferentes de pagos dependiendo de cuándo se hayan hecho las ventas de su producción.Para aquellas ventas realizadas hasta el 30 de septiembre de 2020, será depositado en dos cuotas el 50% en noviembre de este año y la restante mitad en diciembre, mientras que aquellos que hayan realizado ventas después del 30 de septiembre hasta el 31 de diciembre inclusive, será depositado en tres cuotas durante los meses de enero de 2021 (40%); febrero de 2021 (40%); y marzo de 2021 (20%).RepercusionesEn diálogo con Infobae, el presidente de Federación Agraria, Carlos Achetoni, sostuvo que “primero que nada, esperamos que esto se publique en el Boletín Oficial. El anuncio es más o menos lo que ya se había anunciado anteriormente. Si bien no es todo lo que pedíamos nosotros, es un camino, va en esa vía de progresividad de mayor alcance al más chico”.En esta línea, indicó que “tenemos que seguir avanzando en perfeccionarlo y avanzar en progresividad impositiva también, para que le dé las aptitudes necesarias para que el productor chico se sostenga y no desaparezca. Todas estas herramientas consisten o formulan la real reforma agraria que se necesita, que es frenar el éxodo y tratar de frenar la concentración de las tierras” y concluyó: “Esperamos que este anuncio se plasme en concreciones en cada uno de los CBU de los productores”.Por su parte, el Gerente general de Agricultores Federados Argentinos (AFA), Gonzalo del Piano, aseguró que “es necesario contar con productores produciendo y no alquilando sus campos. No es lo mejor para el país la concentración económica, por lo que no me queda más que felicitarlos por la medida. Es un buen primer paso para un país con más productores produciendo”.En la misma línea, el presidente de Federación de Cooperativas Federadas (FECOFE), Juan Manuel Rossi, dijo que “hoy es un día muy especial para los pequeños y medianos agricultores por el cual peleamos mucho. Por eso hay muchos cooperativitas aquí presentes”.Seguí leyendo:Cuándo empezarán a cobrar los nuevos beneficiarios de la Asignación Universal por HijoMercado Libre vuela: la empresa de Marcos Galperin estrenó su propia flota de aviones para hacer entregas en BrasilEl Gobierno empieza a desarmar los Precios Máximos, pero a cambio pide a las empresas sumar más productos a Precios Cuidados

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La bolsa de Wall Street cerró en fuerte alza el día de las elecciones en EEUU

El parqué neoyorquino (Reuters) (Brendan McDermid/)La bolsa de Nueva York cerró con grandes ganancias este martes, en una jornada donde todos los reflectores están puestos en las elecciones presidenciales de Estados Unidos, que definirán si Donald Trump continúa en el poder o si su reelección es frustrada por el demócrata Joe Biden.El industrial Dow Jones, principal indicador de Wall Street, tuvo un avance de 2,05%, o unos 550 puntos, a 27,477.40, impulsado por grandes cotizadas como Walgreens (4,41 %), Goldman Sachs (3,97 %), Boeing (3,47 %) o Honeywell (3,27 %).. Por su parte, El S&P 500 avanzó 1,8% para terminar en 3.369,11, mientras que el Índice Compuesto del Nasdaq, rico en tecnología, ganó 1,9% para llegar a 11.160,57..La mayoría de sectores cerraron en positivo, encabezados por el industrial (2,91 %), el financiero (2,2 %), el de los bienes no esenciales (2,03 %) y el tecnológico (1,8 %), con la excepción del energético, que perdió un 0,75 %.Ha sido la mejor jornada electoral para el parqué neoyorquino desde los comicios de 2008, en los que el hoy expresidente demócrata Barack Obama se enfrentó al candidato republicano John McCain, y la mejor sesión registrada desde principios de junio, sobre todo tras las ventas masivas de la semana pasada y de un mes de octubre “negro” para la bolsa.En el plano corporativo, destacó la caída del 8,13 % del gigante chino del comercio electrónico Alibaba después de que las autoridades de ese país suspendieran la salida a bolsa de Ant, la empresa tecnológica de finanzas de su fundador, Jack Ma, en la que posee un tercio del capital.En otros mercados, el petróleo de Texas subió hasta 37,66 dólares el barril y al cierre de la bolsa, el oro ascedía 1.907,40 dólares la onza, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se elevaba al 0,892 % y el dólar se debilitaba frente al euro, con un cambio de 1,171.Un hombre pasea un perro frente al edificio de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) en Manhattan (Reuters/archivo) (Mike Segar/)Si bien la perspectiva de una presidencia de Biden hace temer mayores impuestos a las grandes empresas, también hace más probable que el Congreso apruebe un generoso paquete de rescate económico, que no ha sido posible acordar en los últimos meses, desde que el paquete de marzo venció en agosto.“El mercado considera que una victoria de Biden es la forma más segura de ayudar a mitigar el Covid-19 y de obtener un resultado positivo en las conversaciones sobre el estímulo”, dijo Paul Sandhu, analista de BNP Paribas Asset Management, citado por el Wall Street Journal.La bolsa de Nueva York (y el resto de mercados) sigue con atención no solo quién ganará, sino la posibilidad de que el resultado se conozca con rapidez o si el conteo puede demorarse y prolongar la incertidumbre.“Los mercados están considerando una victoria de Biden, sin duda un resultado claro, y quieren un resultado claro y sin oposición”, dijo Michael Hewson, analista jefe de mercado de CMC Markets. Una victoria sorprendente de Trump, un resultado impugnado o simplemente un resultado dividido podrían desencadenar correcciones en los mercados, dijo.Según los analistas, los inversores han apostado por las compras porque esperan un resultado que ofrezca un claro ganador teniendo en cuenta la ventaja de diez puntos porcentuales que le lleva el candidato demócrata Joe Biden al presidente Donald Trump a nivel nacional, aunque no todo está decidido en los estados pendulares."La convicción tras las apuestas es pequeña, ya que nadie puede decir con seguridad qué pasará en las próximas 48 horas. Buena parte de Wall Street se prepara para una ‘marea azul’, eso explica la marcha de octubre con muchos de los sectores golpeados y los problemas del ‘big tech’, dijo en una nota el analista Ed Moya, de la firma Oanda.Según Art Hogan de National Holdings, los agentes del mercado están listos para voltear la página de una campaña presidencial tensa. “En las próximas 24-48 horas, uno de los tres principales motores del mercado, que es la incertidumbre sobre las elecciones estadounidenses, debería perder intensidad”, vaticinó el experto. “Los otros dos, que son la política presupuestal y el avance del virus (covid-19) continuarán actuando durante un cierto tiempo”, consideró Hogan.(Con información de EFE, AFP y Reuters)MÁS SOBRE ESTE TEMA:Cuáles son los 8 estados pendulares que definirán las elecciones en Estados UnidosCuándo conoceremos los resultados de la elección en EEUU: lo que sabemos de los estados clave, el conteo de boletas y más

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Dólar hoy: la cotización libre bajó a $168 y acumuló seis caídas consecutivas

El precio del dólar libre escala 125% en lo que va de 2020. (Reuters) (Mohamed Abd El Ghany/)En la primera jornada operativa de noviembre se reanudó el cupo mensual de USD 200 para la demanda minorista, mientras que en la plaza mayorista el tipo de cambio ajustó un 0,5% y el dólar libre cerró ofrecido con baja de un peso, 168 pesos.El dólar mayorista ascendió este lunes 37 centavos, a $78,69, el alza más amplia en un mes, después del salto diario de 70 centavos del pasado 2 de octubre. Tras haber alcanzado un máximo de 150%, la brecha entre el dólar blue y el mayorista se redujo a 113,5% tras seis sesiones bajistas consecutivas para el billete informal.El monto operado fue elevado en comparación a recientes ruedas: en el segmento de contado (spot) se transaron 288,1 millones de dólares. El Banco Central habría adquirido unos USD 90 millones por su participación en esta plaza, el monto positivo más grande desde el 16 de junio pasado, aunque fuentes privadas estimaron las compras oficiales en más de USD 100 millones en el día.“Demanda débil y mejora en los ingresos privados generaron un escenario en el que la autoridad monetaria estuvo del lado comprador durante toda la rueda”, resumió Gustavo Quintana, operador de PR Corredores de Cambio.El BCRA finalizó con saldo neto comprador de divisas por segunda rueda seguidaLos tipos de cambios implícitos se transaron con caídas de cinco pesos, en torno a los $145 para el contado con liquidación, y a $140 para el dólar MEP, con una brecha cambiaria debajo del 85 por ciento. “Esto sucedió después de la exitosa licitación de un bono dollar linked y otras medidas impulsadas por el Gobierno para descomprimir la tensión cambiaria”, indicó Research for Traders.Desde Balanz Capital advirtieron que “la atención se mantuvo en la situación cambiaria, donde el mercado de bonos mostró caídas en los precios aunque también en el dólar implícito. Rumores sobre intervenciones oficiales en ese mercado y la decisión de realizar una colocación de deuda atada al dólar oficial se destaca como lo más relevante”.Economía aseguró que el financiamiento extra que se obtenga por la colocación de bonos se usará para reducir el nivel de asistencia del BCRAAntes de la apertura de los mercados, el Ministerio de Economía anunció que hasta fin de año no se solicitarán asistencias del BCRA al Tesoro en forma de Adelantos Transitorios, medida que anticipa una menor expansión monetaria hacia fin de año.“La emisión monetaria para financiar la crisis pandémica no fue gratuita. La demanda de dinero, antes motorizada por motivos precautorios, desde hace meses que comenzó a flaquear. En este contexto, empieza a verse un proceso de desmonetización. Hay un exceso de pesos y una preferencia creciente por desprenderse de ellos”, explicó GMA Capital en un reporte.La cartera que conduce Martín Guzmán añadió que se apuntará a renovar la totalidad de los vencimientos de capital e intereses de deuda del Tesoro y obtener financiamiento neto de mercado por hasta un 10% respecto al total de vencimientos de dicho período.Reservas en decliveLas reservas internacionales se incrementaron el viernes USD 30 millones y finalizaron en 39.857 millones de dólares. No obstante, en la semana cayeron USD 642 millones, en buena parte, a una cambios en la cotización del oro y del yuan frente al dólar. Mientras que en el mes de octubre las reservas perdieron 1.524 millones de dólares.En las seis semanas transcurridas a partir del 15 de septiembre, los encajes –diferencia entre depósitos y préstamos en dólares– que se cuentan como reservas cayeron USD 2.100 millones, el doble de lo que se pudo haber restringido en ese lapso la venta de dólar “solidario”.De hecho, estos encajes habían alcanzado el 14 de septiembre pasado un récord en los últimos doce meses, por encima de los USD 11.000 millones, para caer ahora a la zona de los 9.000 millones de dólares.Además de este factor bajista, también incidió la demanda de divisas de importadores, operaciones que se realizan con antelación al ingreso de los productos adquiridos en el exterior, que puede concretarse hasta meses después. Y desde el 15 de septiembre, continuó la salida de depósitos en moneda extranjera, producto de la inquietud generada por las medidas cambiarias.Según el INDEC, el superávit comercial acumulado entre enero y septiembre de 2020 ascendió a USD 11.562 millones, pero este dato es divergente respecto del saldo de divisas por intercambio de bienes registrado por el BCRA en su Balance Cambiario, que se redujo a USD 7.071 millones, casi USD 4.500 millones menos.Seguí leyendo:Por qué a pesar de los súper controles cambiarios las reservas del Banco Central siguen bajo presiónGuzmán prometió financiarse más con deuda y menos con emisión monetaria del Banco CentralSe renueva hoy el cupo de USD 200: qué bancos y casas de cambio venden más barato al dólarLos mercados esperan un rebote del dólar, por eso hubo pases de plazos fijos a bonos que ajustan por el dólar

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Mercados: las acciones argentinas rebotaron hasta 15% en el exterior, con el impulso positivo de Wall Street

Un "trader" trabaja en el recinto de operaciones de la Bolsa de Buenos Aires. (Reuters) (MERCADOS-ARGENTINA-BOLSA/)Los indicadores de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires subieron cerca de 5% este lunes, por compras especulativas tras recientes bajas, en un contexto reducido y cauto de negocios dadas las dudas sobre el futuro económico de la economía doméstica, un día antes de las elecciones presidenciales en Estados Unidos.El indicador líder S&P Merval de Buenos Aires ganó 4,8%, a 47.467 unidades, luego de acumular la semana pasada una merma del 13,8%, y terminar octubre con un alza mensual del 9,8% ante coberturas con transacciones del denominado contado con liquidación, ante una eventual devaluación del peso.Para dar algo de tranquilidad al mercado local, el Ministerio de Economía argentino comunicó que no solicitará Adelantos Transitorios al Banco Central, un señal para aplacar la fuerte presión cambiaria. Antes de la apertura del mercado, se comprometió a no tomar más adelantos transitorios de la autoridad monetaria. Sin embargo, queda el giro de utilidades como alternativa de asistencia al fisco.“El mercado se encuentra expectante. Espera señales claras del Gobierno, en momentos de expectación y cautela por el resultado de las elecciones en Estados Unidos”, dijo a Reuters un operador.En la víspera de la votación en Estados Unidos, los inversores están preparados para la volatilidad del mercado a corto plazo y los cambios importantes en la política a largo plazo. La victoria del republicano Donald Trump o del demócrata Joe Biden determinará la trayectoria de la política en las áreas de impuestos, gasto público, comercio y regulación.Las bolsas globales operan en positivo, antes de las cruciales elecciones presidenciales en los EEUUBiden lidera a Trump en las encuestas nacionales. Pero Trump mantiene la esperanza de asegurarse el respaldo de estados "indecisos" que podrían ser decisivos para determinar el resultado de la lucha de la Casa Blanca.Mejora en Wall StreetLos índices de Wall Street mejoraron 1%, tendencia que sostuvo también las valuaciones de los ADR de compañías argentinas negociadas en dólares en Nueva York. Las acciones de Grupo Galicia rebotaron un importante 10,9%, mientras que los títulos de YPF ascendieron un 3,1 por ciento. IRSA sumó 15,3% y llegó a operarse con una ganancia de 20% cerca de las 16.También se definió como positiva la tendencia para la deuda pública. Los títulos soberanos con ley extranjera ascendieron cerca de 1,2% en promedio en Wall Street. Los seis bonos globales se negociaron con precios que van de 34 a 43 dólares y tasas internas de retorno de 14 al 16 por ciento. El riesgo país de Argentina caía 17 enteros a las 17, a 1.464 puntos básicos. El viernes, llegó a tocar los 1.500 puntos, a dos meses del cierre del canje de la deuda con los bonistas.Antes de la apertura de los mercados, el Ministerio de Economía anunció que hasta fin de año no se solicitarán asistencias del BCRA al Tesoro en forma de Adelantos Transitorios, medida que anticipa una menor expansión monetaria hacia fin de año.La cartera que conduce Martín Guzmán añadió que se apuntará a renovar la totalidad de los vencimientos de capital e intereses de deuda del Tesoro y obtener financiamiento neto de mercado por hasta un 10% respecto al total de vencimientos de dicho período.También prevé que el financiamiento extra obtenido se usará para seguir reduciendo el nivel de asistencia del BCRA.Seguí leyendo:Guzmán prometió financiarse más con deuda y menos con emisión monetaria del Banco CentralDólar hoy: la cotización libre se mantiene en $169, después de cinco caídas consecutivasPor qué a pesar de los súper controles cambiarios las reservas del Banco Central siguen bajo presiónSe renueva hoy el cupo de USD 200: qué bancos y casas de cambio venden más barato al dólar

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Pese a la baja de las retenciones a la soja, en octubre cayó un 4% el ingreso de dólares por las exportaciones del agro

En octubre pasado volvió a caer el ingreso de divisas por las exportaciones del agroLas últimas medidas económicas implementadas por el gobierno semanas atrás, como la baja de las retenciones a la soja y el retorno del diferencial arancelario para los productos con valor agregado del complejo sojero, no tuvieron hasta el momento su efecto en la liquidación de divisas por las exportaciones del agro.De acuerdo al informe mensual elaborado por la Cámara de la Industria Aceitera y del Centro de Exportadores de Cereales (CIARA-CEC) en octubre pasado las empresas del sector liquidaron USD 1.715.520.147, un 4% de caída en relación a septiembre y un 71% de aumento en toneladas exportadas por parte del complejo sojero. Además, se detalló que el monto ingresado durante el último mes, es el más elevado para ese mes desde hace ocho años, a excepción de 2014 y 2019.Al respecto, desde CIARA-CEC, señalaron: "La harina de soja lideró el aumento registrado (el mayor nivel de la campaña 19/20 incluyendo el apogeo de la cosecha de abril-julio), a pesar de que -salvo las tres categorías del complejo soja y dos de otros sectores- ocho sobre trece ítems relevados disminuyeron el tonelaje vendido al exterior, según estadísticas oficiales del Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca”.Hay que recordar que el complejo oleaginoso-cerealero aportó en 2019 el 40,78% del total de las exportaciones de la Argentina, según datos del INDEC, cuyo principal producto de exportación fue la harina de soja, con el 13,5% del total. Se trata de un sector que además hizo frente el año pasado a una venta anticipada de mercadería por parte de los productores para cubrirse de un aumento de retenciones, que finalmente sucedió a los pocos días de asumir Alberto Fernández.DificultadesPor otro lado, en los primeros 10 meses del año el valor liquidado alcanza los USD 16.849 millones, casi un 13% menos que en el mismo período de 2019. Son varios los factores que están impactando en la operatoria: las oscilaciones en los precios de los commodities, harinas, aceites y sus derivados industrializados causado por el coronavirus; la menor molienda de productos derivados de la soja; las dificultades operativas por la bajante del río Paraná; los vaivenes climáticos en el Hemisferio Norte y las demoras en las operaciones por la aplicación de los estrictos protocolos sanitarios en el proceso de exportación para prevenir la pandemia.En lo que va del año las exportaciones agroindustriales generaron divisas por casi 17.000 millones de dólares (AFP)A todo esto hay que agregar las dificultades que se generaron, desde el inicio de la cuarentena, como consecuencia de las restricciones para circular entre las provincias de los trabajadores esenciales. entre ellos el transporte de cargas, afectando el normal funcionamiento de los puertos y las plantas procesadoras.La liquidación de divisas está relacionada con la compra de granos que luego serán exportados ya sea en su mismo estado o como productos procesados. La mayor parte del ingreso de divisas en este sector se produce con bastante antelación a la exportación, anticipación que ronda los 30 días en el caso de la exportación de granos y alcanza hasta los 90 días en el caso de la exportación de aceites y harinas proteicas.Exportaciones agroindustriales: primer semestreLa caída de los precios que debieron enfrentar las exportaciones argentinas en el primer semestre de 2020, no evitó que el saldo comercial exhibiera una mejora del 44%, con un monto positivo de hasta USD 8.097 millones, el más alto registrado desde el 2009. Allí las exportaciones agroindustriales representaron un 73% del total embarcado, ante la caída que experimentaron las ventas al exterior de las industriales.Estos datos fueron presentados en el último informe realizado por la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), a cargo de los economistas Bruno Ferrari y Emilce Terré. La tónica descendente que presentaron en el orden mundial los valores de los commodities agrícolas llevó a que el precio de las exportaciones realizadas durante enero-junio pasado, disminuyeran en unos USD 3.454 millones, lo que equivale a una caída del 11% interanual.Por rubros exportados, el segmento de las Manufacturas de Origen Industrial (MOI) registraron una caída de USD 3.118 millones (con una merma del 35%), seguida por un retroceso en las Manufacturas de Origen Agropecuario (MOA) con USD 957 millones. Esto logró ser morigerado por las ventas de Productos Primarios (PP), que ofrecieron un alza del USD 1.156 millones.Seguí leyendo:Más tensión con el campo: sojeros enojados luego de que Fernández los culpara del desempleo en el sector y del hacinamiento en zonas urbanasEconomías regionales: mejoró la competitividad gracias al clima y los precios, pero afecta la crisis económica

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El Gobierno insiste con que no hay éxodo de empresas y señala a la gestión de Cambiemos como la de mayor desinversión

Latam se fue de la Argentina (LATAM AIRLINES/)El Gobierno sigue cuestionando las noticias sobre empresas internacionales que dejan de operar en el mercado local. Por lo menos así lo señala un informe del Ministerio de Desarrollo Productivo que hoy hizo circular el Gobierno nacional en donde señala que hay “se instaló en la agenda pública” la idea de que Argentina estaría sufriendo “un supuesto “éxodo” de empresas, producto de las políticas anti-inversión supuestamente vigentes en el país” y que, en realidad es una mezcla de información.El trabajo reconoce el éxodo de empresas pero hace referencias a “algunas aerolíneas” que se vieron afectadas por la pandemia como sería el caso de Latam Argentina “que venía en declive por la recesión local de los últimos años”, Air New Zealand, Qatar Airways o Emirates. Sin embargo, después dice que otras que se publicaron en realidad están en la búsqueda de un socio local, mudaron alguna parte del negocio o fueron compradas por otras compañías locales.En estos dos grupos pone el caso de Falabella que estaría buscando un socio local y para aquellas que abandonan su operatoria en Latinoamérica y que pasaron a manos de otra empresa “como Glovo y Brightstar". En el caso de Glovo, la firma pasó a manos de PedidosYa; en el caso de la distribuidora de celulares Brightstar, los activos pasaron a manos del grupo local Mirgor”. El Gobierno señala como fake news el cierre de Starbucks (Maximiliano Luna/)También hace referencia a supeustas fake news al señalar que “jamás anunciaron nada, pero se crearon noticias falsas sobre posibles partidas", como Starbucks o Burger King.Por otra parte hace referencia a que se ha dicho que empresas como la alemana BASF o la francesa Saint-Gobain “abandonan la Argentina, lo cual es falso. En el caso de BASF, la empresa decidió mudar un segmento (fabricación de pintura) a Brasil, para especializarse en líneas que hoy tiene en el país como químicos, materiales, soluciones industriales, tecnologías de superficie, nutrición y cuidado y soluciones agrícolas. Bajo ningún punto de vista la empresa se está retirando del mercado argentino; en efecto, BASF invirtió 1,87 millones de euros en 2020, lo que representa un alza del 15% respecto a lo invertido en 2019 en el país".En el caso de Saint-Gobain, el trabajo de la cartera de Matías Kulfas señala que la compañía gala decidió “relocalizar en Brasil la producción de parabrisas de la planta de Campana, para especializarse en la producción local de yeso. Lejos de irse del país, la multinacional tiene un plan de inversiones para 2021 por USD 8,2 millones para expandir en Argentina la producción de yeso tanto para la exportación como para el mercado interno”. En rigor, buena parte de la información periodística seria sobre la salida de empresas multinacionales hace referencia a compañías que buscan socios, como Falabella y Walmart, y detalla la salida parcial de otras, como BASF y Saint-Gobain.2015-2019En ese contexto de “desmentidas”, la cartera señala como el proceso de 2015 a 2019 como el del “éxodo” empresario y muestra que en los años de la administración de Cambiemos “lamentablemente cerraron o se fueron empresas de todos los tamaños: pequeñas, medianas y grandes. En total, y de acuerdo a datos de AFIP, son más de 25.000 las empresas que dejaron de existir en Argentina entre diciembre de 2015 y diciembre de 2019. No se veía tamaña destrucción empresarial desde la crisis de 2001-2002”.Alberto Fernández encabeza un anuncio de inversiones de la Compañía de Cervecerías UnidasLuego, el trabajo hace un recuento de anuncios de inversiones y de desembolsos ya realizados que están dando sus resultados. En total, suma 35 anuncios entre junio y finales de octubre y hace referencia a que “estos anuncios se condicen con lo que experimentamos a diario en el Ministerio de Desarrollo Productivo".Aunque en el sector privado insisten que el clima de negocios no es bueno en la Argentina, el Gobierno señala que no es eso lo que la realidad del “día a día” indica y vuelve a señalar a la gestión del ex presidente Mauricio Macri a quien señala de haber promovido una economía basada en la especulación financiera más que en el desarrllo productivo.“No basta con profetizar ‘lluvias de inversiones’: sin mercado (interno y externo), no hay inversión posible. Por eso es tan importante que nuestra economía vuelva a crecer, y lo haga sostenidamente”, sentencia el trabajo que realizó la cartera de Kulfas.Seguí leyendo:La recaudación tributaria creció 43,9% en octubre en forma interanual y volvió a superar a la inflaciónNegociación exprés con el FMI: el Gobierno recibiría a una misión el 17 de este mes y quiere cerrar un acuerdo antes de fin de año

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Cinco claves para entender los anuncios de Martín Guzmán para convencer de que habrá menos emisión monetaria y calmar al dólar

Foto de archivo - El Ministro de Economía, Martín Guzmán, durante una reciente conferencia de prensa en Buenos Aires, Arrgentina. Aug 31, 2020. Juan Mabromata/Pool via REUTERS/File Photo (POOL/)Luego de que el dólar libre perdiera $26 la semana pasada el ministro de Economía, Martín Guzmán, madrugó esta semana con una comunicación al mercado que va en línea con los reclamos de operadores y analistas, además de sentar las bases a un giro ortodoxo en cámara lenta. Con la esperanza de mantener el tono bajista que dominó en los últimos días a las cotizaciones paralelas de la divisa, en rigor el Ministerio anunció que en lo que queda del año el Tesoro no va a pedir más adelantos transitorios al Banco Central y que buscará colocar más deuda en pesos en el mercado local para reducir la cantidad de emisión monetaria que se va a necesitar para cerrar las cuentas de este año.Entre analistas y operadores valoraron la señal que envió Guzmán como positiva en sí, aunque las dudas o críticas llegaron también al momento de evaluar si son medidas suficientes. Una cuestión de dosis, más que de dirección. Pero además, los analistas ponen el acento en un detalle fiscal: si se cumplen los supuestos del comunicado, el déficit de este año será marginalmente menor a lo esperado.En una serie de claves, analistas comentan cuál es el significado de la señal que intentó dar Guzmán esta mañana.Qué se anuncióLas definiciones de Economía fueron tres:- Hasta fin de año no se solicitarán asistencias del BCRA al Tesoro en forma de Adelantos Transitorios;- Se apunta a renovar la totalidad de los vencimientos de capital e intereses y obtener financiamiento neto de mercado por hasta un 10% respecto al total de vencimientos de dicho período;- El financiamiento extra obtenido se usará para seguir reduciendo el nivel de asistencia del BCRA.¿Qué son los adelantos transitorios?Los adelantos transitorios son préstamos que da el Banco Central al Tesoro, para ayudar a cubrir la diferencia entre ingresos y gastos del sector público. Es decir, para pagar por el déficit. Esos préstamos implican emisión monetaria, creación de nuevo dinero, que se emite especialmente para cubrir las cuentas públicas.Los adelantos están regulados por la Carta Orgánica del Banco Central. Tiene un tope fijado en 12% de la base monetaria más el 10% de los recursos en efectivo que haya recaudado el Gobierno Nacional en los 12 meses previos. Y, por sobre ese máximo, en forma excepcional se puede agregar un 10% de los recursos del Gobierno extra “si la situación o las perspectivas de la economía nacional o internacional así lo justificara”. Ese monto máximo está prácticamente alcanzado en la actualidad. Con lo cual, a la hora de imprimir dinero para asistir al Tesoro los adelantos transitorios no son el cañón de mayor calibre con el que cuenta el Banco Central.Con datos hasta el 27 de octubre, el BCRA había emitido $508.720 millones en el año a través de adelantos transitorios. Luego de una abultada colocación de deuda atada al dólar celebrada la semana pasada, el Tesoro decidió cancelar $100.000 millones de ese monto. Pero hasta esa fecha, último dato disponible, la cifra representaba apenas el 29% del dinero que emitió este año el BCRA para asistir al Tesoro. El grueso de la emisión monetaria fue por otro canal.La emisión monetaria no se va a detenerLos adelantos transitorios son sólo una parte de los giros del Central al Tesoro. La otra canilla por la que fluyen los nuevos pesos que imprime el Banco Central para asistir al fisco es la de las transferencias de utilidades. A diferencia de los adelantos transitorios, los giros de utilidades son un derecho que tiene el Tesoro como único accionista del BCRA.Años de fuerte devaluación como 2019 o 2018 hacen subir fuertemente el valor contable medido en pesos de las reservas internacionales y bonos del Tesoro que tiene la autoridad monetaria en su activo. Así, un mal año para la estabilidad del peso supone una importante ganancia contable para la entidad que, como resultado, dispone en 2020 con importantes utilidades que puede transferir al fisco.Hasta el 27 de octubre, el 71% de la emisión de nuevos pesos en lo que va del año eran transferencias de utilidades. Se trata de más de $1,2 billón de pesos, más de dos veces lo que se emitió por la vía de los adelantos transitorios. Juntas, las dos canillas sumaron más de $1,7 billón.Acá lo que puede interpretarse es que el déficit fiscal se ubicaría en una zona más parecida al 7% del PBI que en el 8,3% que se puso en el presupuesto (Vauthier)Pero el anuncio de Guzmán hace foco en lo que queda en el año. El Tesoro ya no va a tomar más adelantos transitorios y, de hecho, va a cancelar los existentes si obtiene suficiente financiamiento en el mercado. Eso no quita que el Central tenga que emitir todavía más dinero, unos $400.000 millones según distintas estimaciones de especialistas, que van a ser necesarios para financiar el déficit de este año.En resumen, no es el fin de la emisión monetaria. Pero sí es una reducción respecto de los montos que se esperaban para este año.“Básicamente lo que hace Guzmán es utilizar algo que les estaba pasando, se estaban chocando con el límite de adelantos transitorios, y salir a anunciar que no van a usar más”, dijo Gabriel Caamaño de Consultora Ledesma.“No está diciendo que va a dejar de emitir, no hay un giro, hay un no acelerar contra la pared que obviamente es positivo, pero ahora queda ver cómo llega a ese objetivo, si con más tasa, emitiendo dollar-linked o con emisión monetaria indirecta, desarmando liquidez de bancos”, agregó.Más deuda en pesosOtro punto de la señal que buscó dar hoy Guzmán se centra sobre las colocaciones de deuda que hace la Secretaría de Finanzas regularmente. En sus colocaciones de deuda de corto plazo, el secretario de Finanzas Diego Bastourre tiene como principal trabajo refinanciar la deuda en pesos que va venciendo. Dicho de otro modo, conseguir que el mercado le preste pesos con los que pagar vencimientos de deuda en pesos.Según datos de EcoGo, en noviembre y diciembre el Tesoro enfrenta vencimientos de deuda en pesos por $428.140 millones en total, ya que vencen diez títulos de deuda este mes y ocho el mes que viene.Pero el anuncio pone un objetivo más, por encima del refinanciamiento. Y es el de obtener financiamiento extra por hasta un 10% más de lo que vence. Esto es, colocar más deuda de la que vence, de manera tal de obtener financiamiento de mercado que ayude a cubrir el déficit y, de esa manera, reduzca la necesidad de pedirle al Banco Central que genere los recursos.Pero hay más: “cualquier incremento de financiamiento neto que supere ese umbral será destinado a reducir adicionalmente el nivel de asistencia del Banco Central”, agregó el comunicado oficial. Esto es, palabras más palabras menos, que si las colocaciones de deuda que se vienen son exitosas con creces, el Tesoro podrá reducir aún más la emisión monetaria.¿Y la señal fiscal?Una de las preocupaciones de los inversores replicada en general por analistas es la que se centra sobre el resultado fiscal. Guzmán puso como objetivo para el año que viene que el déficit fiscal, que este año rondará según el proyecto de ley de presupuesto el 8,3% del producto, caiga a un rojo del 4,5% en 2021. El ritmo fue leído como insuficiente, al menos si se tiene en cuenta el derrumbe de los precios de los bonos soberanos cuyas chances de resultar pagos en tiempo y forma depende mucho del resultado fiscal.El consenso entre analistas es que la señal fiscal no es firme y clara.“Primero no dijeron cómo van a bajar el gasto, yo me mantengo en 7,2% de déficit, lo que es $ 1 billón. Con eso, asumo que las transferencias de utilidades van a ser $400.000 millones y el resto deuda”, dijo Fernando Marull de FMyA.Pero aún así, leyendo entre líneas, algunos economistas interpretan los anuncios como una indicación de que el resultado fiscal será algo mejor de lo que se esperaba.“Es una primera señal fiscal a dos meses de la presentación del proyecto de Ley de Presupuesto, que había estado ausente. Se quiere dar la impresión de que la emisión monetaria preocupa, teniendo en cuenta que el déficit es la razón que está detrás de la emisión y ésta, detrás del desequilibrio monetario y cambiario”, dijo Martín Vauthier de EcoGo.“Creo que acá lo que puede interpretarse es que el déficit fiscal se ubicaría en una zona más parecida al 7% del PBI que en el 8,3% que se puso en el presupuesto”, agregó Vauthier.Seguir leyendo:Jubilados: 7 millones de personas no deberán dar la “fe de vida” presencial para cobrar en los bancos hasta fin de añoDólar hoy: la cotización libre baja a $168 y acumula seis caídas consecutivasGuzmán prometió financiarse más con deuda y menos con emisión monetaria del Banco Central

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